回顾刚过去的2023年，A股市场表现整体弱势，在年初开启一波震荡反弹行情后，指数重心持续下移。WIND数据显示，截至2023年12月31日，沪深两市指数去年下跌3.70%、13.54%。经历持续波动调整后，2024新一年的市场行情和布局思路成为投者关注的焦点。华安健康主题拟任基金经理刘潇表示，今年国内经济基本面有望逐步改善，A股市场估值目前处于相对低位，具有较高投性价比。具体配置方向上，刘潇看好医药赛道上治疗端、预防端、中药以及消费医疗等多个细分领域的投机会。
刘潇进一步分析称，从去年8月国内经济数据来看，多项指标整体回升，体现国内经济企稳回暖。随着居民收入和消费的回升、企业盈利改善以及经济转型持续推进等多个积极信号释放，2024年中国经济有望逐步改善。同时，今年财政政策也有望加码发力，保障经济复苏巩固增强。从外部因素看，美国通胀开始下行，海外降息或在路上，随着美元、美债收益率回落，中美利差收窄，人民币产有望迎来窗口期。
聚焦国内权益市场，经过两年调整，当前A股估值处于相对低位，权益性价比相对较高。WIND数据显示，截至2023年12月31日，沪深300指数风险溢价水平为6.66，处于过去10年89.91%分位。后续随着去库存阶段的逐渐结束，市场关注点转向补库存需求，受益于经济结构升级、消费升级的行业有望成为未来补库存周期主要受益者，相关上市公司盈利有望温和回升。同时，相关部门推出一系列活跃本市场政策，中央汇金、保险公司、国有本运营公司等有望进一步增加A股配置，这也有助于市场回暖。
在经济温和复苏、市场预期回暖背景下，刘潇认为，成长和消费是相对受益的方向，当前看好医药等多个领域的投机会。去年8月以来，在医药反腐背景下，医药行业出现下跌，目前估值对基本面的悲观预期已较为充分。WIND数据显示，截至2023年12月31日，中证医药卫生指数PE(TTM)估值为28.61倍，处于近5年23.08%、近10年15.17%的较低分位水平。
长期看，本次医疗反腐将改变以药、以耗养医的现状，提高医生阳光化收入，并配合医保部门推动需求侧改革，推动药企将消费费用转化为研发费用，革除伪创新对医保的消耗，给真创新腾出空间，有利于有研发能力的真创新药企。
那么，在医药方向上具体都有哪些机会值得关注?刘潇表示，首先是治疗端，创新药品和创新器械经历新冠扰动、集采和反腐出清后，基于研发积累，基本面正在触底回升。例如肿瘤、代谢、自免、AD、肾病等方向的国内自主创新或进入收获期。其次，预防端看，疫苗和血液制品行业受益于疫情后对预防和保健的增强需求，正迎来复苏期。
同时，中药行业高质量发展政策频出，鼓励中医药创新，2024年将发布新版基药目录，为中药企业带来机遇。而消费医疗领域得益于消费升级和刚需推动，眼科、中医服务、医美和减肥行业呈现较高景气度，在不断变化的市场环境中持续展现出投潜力，值得投者保持关注。另外，CXO领域与科研上游，2023年国内创新产业链CX-O处于调整和转型阶段，美元加息周期带来一二级融下降，但随着加息周期接近尾声，2024年行业有望迎来复苏。
当前市场持续波动，估值较低、盈利有韧性、细分机会丰富的医药赛道或是较好投方向一，投者可考虑借“基”布局。拟由刘潇管理的新基金——华安健康主题(A类：019783、C类：019784)近期即将发行，该基金将立足于身体健康、生活健康、精神健康三大主线，全面把握健康主题下所蕴含的多样化投机会。同时，该基金股票仓位60%-95%，能够在复杂多变的市场环境中灵活应对波动，以期为投者带来更好的持有体验。琦薇
基金有风险，投需谨慎。
